PER·PBR 기업 가치평가의 기본공식

목차

• PER·PBR? 처음 듣는 사람도 이해됩니다
• 머그컵 비유로 이해하는 PER
• PBR은 회사 자산을 보는 눈입니다
• 실전에서 PER·PBR을 해석하는 요령
• 숫자 해석보다 중요한 건 ‘이해’입니다
• PER·PBR, 숫자만 읽어도 투자 눈이 트입니다

주가지수와 달러 환율의 관계

PER·PBR? 처음 듣는 사람도 이해됩니다

주식을 처음 사보고 나면 곧 이런 궁금증이 생깁니다. “이 기업 주식이 비싼 건가요, 싼 건가요?”이 질문에 답하려면 기업의 가치를 평가하는 도구를 알아야 합니다. 그중 가장 대표적인 지표가 바로 PER과 PBR입니다.

이 두 숫자는 어렵게 느껴지지만, 사실 어떤 물건이 비싼지 싼 지를 판단하는 ‘가격표’와 같은 개념입니다. PER, PBR이 낮을수록 '저평가', 높을수록 '고평가'일 가능성이 있는 것이죠.

 

 

출처 : IBK기업은행

머그컵 비유로 이해하는 PER

PER (Price to Earnings Ratio)는 '주가수익비율'이라고 불립니다.쉽게 말해, “이 회사가 1년에 벌어들이는 이익의 몇 배 가격에 주식을 사고 있는가?”를 보여주는 숫자입니다.

🎯 공식:
PER = 주가 ÷ 주당순이익(EPS)

• A마트에 5,000원짜리 머그컵이 있습니다.
• 이 머그컵은 매년 1,000원의 수익을 가져다줍니다(예: 커피 리필 이벤트 등).
• 그럼 PER = 5,000 ÷ 1,000 = 5배입니다.

즉, 이 컵에 투자하면 5년 뒤 원금을 회수할 수 있다는 의미입니다.반대로 PER이 20이면, 20년을 기다려야 본전인 셈입니다.

💬 투자자 시선에서는 PER이 낮을수록 유리합니다.
단, 너무 낮은 PER은 “이 회사가 실적이 안 좋아서 저평가된 건 아닌가?” 하는 의심도 필요합니다. 또한, PER이 낮은 이유가 일시적인 실적 부진인지, 구조적인 문제 때문인지를 파악하는 것이 중요합니다.

예를 들어, 같은 업종 내 다른 기업들이 PER 15~20 수준인데 특정 기업만 PER 5라면, 투자 기회일 수도 있지만 기업의 펀더멘털이 악화된 신호일 수도 있습니다.

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PBR은 회사 자산을 보는 눈입니다

PBR (Price to Book Ratio)는 '주가순자산비율'이라고 합니다.이것은 회사의 실제 순자산(청산 시 남는 자산) 대비 주식이 얼마나 고평가 되어 있는가를 보여주는 지표입니다.

🎯 공식:
PBR = 주가 ÷ 주당순자산가치(BPS)

BPS(Book Value Per Share, 주당순자산가치)란 무엇일까요?BPS는 회사가 가진 순자산(총자산에서 부채를 뺀 값)을 전체 발행 주식 수로 나눈 값입니다. 즉, 한 주당 얼마만큼의 실제 자산이 있는지를 나타내는 지표입니다.

 

 

🎯 공식:
BPS = (자산 - 부채) ÷ 발행 주식 수

예를 들어, 한 회사의 순자산이 1,000억 원이고 주식이 1억 주 발행되어 있다면, BPS = 1,000억 ÷ 1억 주 = 10,000원이 됩니다.

• 머그컵을 만들기 위해 도자기, 잉크, 포장 등 원가가 3,000원이 들었다고 가정합니다.
• 그런데 이 컵이 매장에서는 9,000원에 팔립니다.

👉 PBR = 9,000 ÷ 3,000 = 3배즉, 자산 가치의 3배 가격에 거래되고 있다는 뜻입니다.

💬 일반적으로 PBR이 1보다 낮으면 저평가, 1보다 높으면 시장 기대가 반영된 가격으로 해석합니다. 하지만 자산가치보다 싸다고 무조건 좋은 기업은 아닙니다. 성장성, 업황, 산업 트렌드 등을 종합적으로 봐야 합니다.

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실전에서 PER·PBR을 해석하는 요령

PER과 PBR은 단독으로 보지 않고, 같은 업종의 다른 기업들과 비교하는 것이 핵심입니다.

A사 (IT)	10	1.2
B사 (IT)	35	4.8
C사 (IT)	8	0.9

👉 같은 IT 업종인데 A사와 C사는 PER이 낮고, PBR도 상대적으로 안정적입니다. 즉, 같은 조건이라면 저평가되어 있을 가능성이 높아 관심을 가질 수 있습니다.

단, 높은 PER이나 PBR도 미래 성장 가능성이 반영된 프리미엄일 수 있다는 점을 잊지 말아야 합니다. 예를 들어 2차전지, AI, 바이오 등은 PER 100이 넘어도 투자자가 몰립니다.

숫자 해석보다 중요한 건 ‘이해’입니다

PER과 PBR은 숫자에 불과합니다. 진짜 중요한 것은 그 숫자가 말하는 ‘맥락’을 읽는 눈입니다.

• PER이 낮다 → 싸 보이지만 성장성이 없을 수도 있음
• PBR이 낮다 → 자산 대비 싸지만, 시장이 외면한 이유가 있을 수도 있음
• PER·PBR이 높다 → 그만큼 미래에 거는 기대가 큼

이처럼 숫자에만 의존하기보다 산업 분석, 기업 뉴스, 재무제표 등을 함께 살펴보는 연습이 필요합니다.

 

 

PER·PBR, 숫자만 읽어도 투자 눈이 트입니다

처음 투자를 시작하면 무엇을 기준으로 종목을 골라야 할지 막막하게 느껴집니다. 이럴 때 PER과 PBR은 초보 투자자에게 훌륭한 출발점이 되어 줍니다.

 

이 두 지표는 복잡한 수치가 아니라, '이 주식이 비싼가? 싼가?'에 대해 객관적인 기준을 제시해 줍니다. 단순히 가격만 보고 판단하지 않고, 기업의 이익과 자산 대비 주가가 어느 정도 수준인지를 비교할 수 있게 해주는 도구입니다。

 

물론 PER과 PBR만으로 모든 것을 알 수는 없습니다. 하지만 숫자의 의미를 이해하고, 그 속에 담긴 기업의 상태와 시장의 기대를 읽는 연습을 하다 보면 시장의 흐름과 기업의 가치를 보는 눈이 점점 길러집니다。

주식을 잘 사는 첫걸음은 ‘감’이 아니라 ‘이해’입니다. 오늘 배운 PER과 PBR부터 차근차근 익혀보시기 바랍니다。